Piatok 23. januára 2026 sa zapíše do dejín európskeho kapitálového trhu. Priemyselno-technologická skupina CSG (Czechoslovak Group), ovládaná českým miliardárom Michalom Strnadom, úspešne vstúpila na hlavný trh burzy Euronext v Amsterdame. Reakcia investorov bola okamžitá a jednoznačná – o akcie sa strhol boj, ktorý vyhnal ich cenu vysoko nad upisovaciu hodnotu.
Vstup CSG na burzu nie je len lokálnou udalosťou, ale signálom o zmene vnímania obranného priemyslu v Európe. Spoločnosť ponúkla investorom 15,2 % svojich akcií s upisovacou cenou stanovenou na 25 eur. Celkový výnos z predaja sa odhaduje v rozmedzí 3,3 až 3,8 miliardy eur, čím sa tento úpis radí medzi najvýznamnejšie IPO v sektore obrany v histórii.
Raketový štart: Čo sa dialo v prvých minútach
Hneď po otvorení obchodovania burzové štatistiky zaznamenali prudký nárast nákupných príkazov. Akcie v úvodnej eufórii posilnili o viac ako 30 %, čím prekonali hranicu 32 eur za kus.
Trh sa neskôr mierne stabilizoval, keď časť krátkodobých investorov realizovala rýchle zisky, no aj napriek tomu sa cena ustálila na úrovni okolo 30 eur. To predstavuje približne 23-percentný nárast oproti upisovacej cene – výsledok, ktorý analytici hodnotia ako mimoriadne silný debut.
IZáujem o CSG presahuje bežné trhové špekulácie a ukazuje na tri kľúčové investičné smery, ktoré momentálne hýbu kapitálom:
Kapitálová štruktúra a cash-out: Z prospektu emitenta vyplýva dôležitý detail o toku peňazí. Prevažnú časť výnosu z IPO, takmer 3 miliardy eur, by mal získať priamo majiteľ Michal Strnad, zatiaľ čo zvyšok kapitálu posilní súvahu samotnej firmy. To naznačuje, že firma je už teraz kapitálovo silná a IPO slúži aj ako čiastočná monetizácia úspechu jej vlastníka.nvestičný pohľad: Prečo trh takto reaguje?
Renesancia obranného priemyslu (Defense Supercycle): CSG je kľúčovým hráčom v segmente veľkalibrovej munície a pozemnej techniky. Investori reagujú na dlhodobý trend zvyšovania výdavkov na obranu v krajinách NATO a EÚ. Geopolitická situácia od roku 2022 zásadne zmenila paradigmu – zbrojárske firmy už nie sú vnímané ako eticky kontroverzné (tzv. “sin stocks”), ale ako garancia bezpečnosti a strategická nutnosť, čo im otvára dvere do portfólií veľkých inštitucionálnych fondov.
Extrémny dopyt a valuácia: Podľa agentúry Bloomberg bol záujem investorov taký enormný, že celá ponúkaná emisia bola “upísaná” (rezervovaná) v priebehu niekoľkých minút od otvorenia kníh. Analytik eToro Jean-Paul van Oudheusden upozorňuje, že pri súčasnej cene a štruktúre trh oceňuje celú skupinu CSG na približne 25 miliárd eur. Tým sa CSG okamžite zaraďuje do prvej ligy európskych burzových titulov, konkurovajúc zavedeným západným koncernom.
Príležitosť pre domáci retail: Praha nezostala bokom
Hoci sa hlavná šou odohráva v Amsterdame, CSG nezabudla ani na domáci región. Akcie sa v rovnaký deň začali obchodovať aj na pražskej burze, konkrétne na trhu Free Market.
- Čo to znamená pre investora: Ide o neregulovaný trh, ktorý však umožňuje českým a slovenským retailovým investorom nakupovať akcie v lokálnej mene (po prepočte kurzom ČNB) bez nutnosti prístupu na Euronext.
- Benefity: Burza na prvý mesiac odpustila poplatky za obchodovanie, čo má prilákať drobných investorov, ktorí chcú mať podiel na “domácom” priemyselnom gigante.
